Un proyecto en el Congreso quitaría la exención de Ganancias a los CEDEARs con una alícuota del 15%

La cifra central de la propuesta es una alícuota del 15% del impuesto a las Ganancias sobre las operaciones con CEDEARs, un instrumento que hoy goza de una exención. El proyecto de ley, que se encuentra en tratamiento parlamentario, fija como fecha de corte el 31 de octubre de 2026 y alcanzaría únicamente a los certificados adquiridos desde esa fecha en adelante.

Los CEDEARs son certificados que se negocian en el mercado local argentino, pero que representan inversiones en acciones, bonos u otros activos que cotizan en el exterior. Su precio sigue la cotización del activo subyacente en su mercado de origen y también el valor del dólar financiero, una combinación que los convirtió en una alternativa atractiva para ahorristas e inversores que buscan una cobertura cambiaria sin salir del sistema financiero local.

Qué modifica el proyecto

Hasta el momento, estos certificados están amparados por la misma exención que rige para los valores negociables argentinos. La propuesta introduce el criterio conocido como transparencia fiscal, o look-through, según el cual el certificado debe tributar del mismo modo que el activo que lo respalda, siempre que ese activo hubiera estado gravado si se adquiriera de forma directa.

• Compra directa de una acción extranjera: tributa Ganancias en el esquema vigente.
• Compra del mismo activo a través de un CEDEAR: hoy puede quedar exento, según la propuesta.
• Con la reforma, ambas vías tendrían el mismo costo impositivo, con una alícuota del 15%.

Alcance temporal y situación de las carteras actuales

El cambio no tendría efecto retroactivo. Quienes ya poseen CEDEARs en su cartera no quedarían alcanzados, y solo se verían afectados los certificados comprados a partir del 31 de octubre de 2026. En consecuencia, el impacto para un inversor minorista dependerá tanto del rendimiento que obtenga como del momento en que haya realizado cada compra.

El proyecto debe ser aprobado por ambas cámaras del Congreso para convertirse en ley. Mientras tanto, el régimen de exención continúa vigente y no sufre modificaciones. Según el análisis del especialista Sebastián Domínguez, titular de SDC Asesores Tributarios, la alícuota prevista sería del 15%, dato que la propuesta mantiene como referencia central.

¿Qué lugar ocupará el CEDEAR en la estrategia de los pequeños inversores si la diferencia de trato con la compra directa desaparece y el tratamiento fiscal de las nuevas compras queda definido por ley?

Fuente: Frontera Informa. Autoría original: Dionisio Nallar.